Five Big Ideas with Andre Maciel, founder at Brazilian VC Volpe Capital: the $700B LATAM question for Meta, Google and ByteDance

Brazil’s tech scene is like an onion—each layer you peel back reveals something bigger, bolder, and more exciting. Just when you think you’ve seen it all, another layer of opportunity opens up. In the U.S. and much of Europe, when we hear about Brazil or Latin America, the headlines are often clouded by negative sentiment—corruption, bureaucracy, crisis, tax complexity... you name it. But peel back the surface, and you’ll find a reality that’s far more optimistic. In my conversation with Andre Maciel, founder at Brazilian VC firm Volpe Capital, we dove into the juiciest layers of this untapped potential: how SoftBank’s entrance lit a fire under LATAM’s venture capital scene, the art of timing exits (and why 2021 was the one that got away for many VCs), and why Brazil’s tech ecosystem is absolutely punching above its weight class. From MercadoLibre’s inspiring story of patience and resilience to the distinct, gritty DNA of LATAM founders, there’s a massive opportunity hiding beneath those layers of misconception. Brazil’s $700 billion tech market is not just a gold mine for Big Tech; it’s a playground for savvy investors and entrepreneurs who are ready to dig deeper. Each layer of Brazil’s onion reveals something fresh—and trust me, it only gets better the deeper you go.

Here are five big ideas from our conversation 👇🏻

1️⃣ SoftBank’s impact on LATAM’s venture capital boom

SoftBank’s entry into Latin America, led by Marcelo Claure, was a turning point for the region’s venture capital ecosystem. Their $8 billion investment didn't just bring in capital; it attracted major funds like Tiger Global, leading to over $35 billion in total investments. Claure’s aggressive capital allocation sparked ripple effects that helped establish today’s thriving venture capital landscape in LATAM.

2️⃣ The need for proactive exits in LATAM venture capital

Andre emphasizes the importance of proactive exit strategies for LATAM venture capitalists. Timing is critical, and while many VCs aim to maximize returns, they often miss key opportunities. In 2021, for example, valuations peaked, but many VCs didn’t capitalize on the moment. Andre stresses the need to prioritize returning capital to LPs, as it’s essential for building trust and maintaining long-term relationships.

3️⃣ LATAM’s underrated yet overperforming tech scene

Latin America's tech market is often underrated on the global stage, but its results speak for themselves. Between 2008 and 2017, $4 billion in venture capital helped build companies now valued at $130 billion. Sectors like fintech and e-commerce have consistently outperformed expectations. Brazil, in particular, is a tech powerhouse with high smartphone penetration and over 10 hours of daily online usage. The opportunity for Big Tech in Latin America is massive, with the market valued at around $700 billion. Companies like Google, Meta, Microsoft, and TikTok have made LATAM, led by Brazil, a key growth driver, recognizing the region’s enormous potential.

4️⃣ MercadoLibre: A blueprint for patience, resiliency and strategic growth

MercadoLibre’s story is one of patience and smart strategy. In 2002, the company projected $20 million in revenue and $300 million GMV but only achieved $0.5 million in revenue and $4 million in GMV. Despite this, MercadoLibre’s resilience and disciplined cash management allowed it to grow steadily. When the company went public in 2007, it was valued at $796 million. Today, its valuation exceeds $105 billion, a testament to the power of long-term vision and strategic execution in LATAM.

5️⃣ The distinct DNA of LATAM entrepreneurs

LATAM entrepreneurs often come from traditional industries like banking and consulting, which gives them a unique edge. Unlike their Silicon Valley counterparts, they possess the skills to navigate the region's complex regulatory and operational environments. Founders at companies like MercadoLibre, Stone, and Globant have leveraged their industry expertise to build businesses that not only dominate locally but also compete globally. This practical experience sets them apart from tech-heavy backgrounds typical in Silicon Valley.

You can watch the full interview with André on Youtube 👀👇🏻

Or watch/ listen on Spotify 🎧

Before you go:

We’re excited to introduce a new section to our newsletter, where we’ll spotlight curious updates and news about our previous guests from The J Curve Podcast 👇🏻

Zenvia posted double digit growth on their 2T24 results. Zenvia CEO Cassio Bobsin joined us on the pod in June 23, listen here.

Beep Saúde received an investment of R$ 100 million from Lightsmith, Mark Zuckerberg's fund. Vander Corteze, founder and CEO of Beep, joined our podcast in May of last year, listen here.

Jeeves announced Gustavo Gorenstein as the Brazil GM. Dileep Thazhmon, Jeeves CEO and founder joined us on the pod this August, listen here.

Pomelo announced that Carlo Enrico, Mastercard former president joined the board. Gaston Irigoyen, Pomelo’s CEO joined us on the pod this march, listen here.

Daniela Binatti, founder and CTO at Brazilian fintech Pismo was included in Bloomberg’s list of 500 powerful people in Latam. Daniela joined us on the pod in June.

Here’s some content that I’ve been exploring recently:

This week’s report: The 2024 Latam Digital Transformation Report - Atlantico Report is out. There’s some fantastic data on how the returns of LatAm funds ranks vs their global counterparts. You will be surprised 👀

This week’s podcast: Why VC is a Ponzi scheme today – a 20VC episode featuring Nick Chirls, Founder of Asylum Ventures. Fresh take on VC / founder dynamic and market inefficiencies. Worth a listen!

This week’s X thread: The Evolving Landscape of Venture Capital by @fintechjunkie, from QEDInvestors

This week’s article: Art of Leading teammates by Tom Brady and Harvard professor Nitin Nohria. Honestly, it’s the best read on high-performance team formation and management. Period.

This week’s report: Unlocking the Gen AI opportunity in Latam - insights from LTF on the impact of Gen AI in Latin America

Thanks for reading,

Olga

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Cinco Grandes Ideias com Andre Maciel, fundador da VC brasileira Volpe Capital: a questão dos $700 bilhões na América Latina para Meta, Google e ByteDance.

Nos EUA e em grande parte da Europa, quando ouvimos falar do Brasil ou da América Latina, as manchetes costumam ser dominadas por um sentimento negativo—corrupção, burocracia, crise, complexidade tributária... você escolhe. Mas, se olharmos além da superfície, encontramos uma realidade muito mais otimista. A cena tecnológica do Brasil é como uma cebola—cada camada que você descasca revela algo maior, mais ousado e mais empolgante. Justo quando você acha que já viu de tudo, surge outra camada de oportunidade. Em minha conversa com Andre Maciel, fundador da firma de venture capital brasileira Volpe Capital, mergulhamos nas camadas mais suculentas desse potencial inexplorado: como a entrada da SoftBank incendiou o cenário de venture capital na América Latina, a arte de cronometrar saídas (e por que 2021 foi a oportunidade perdida para muitos VCs) e por que o ecossistema tecnológico do Brasil está, sem dúvida, superando suas expectativas. Desde a história inspiradora de paciência e resiliência do MercadoLibre até o DNA distinto e determinado dos fundadores da América Latina, há uma enorme oportunidade escondida sob essas camadas de equívocos. O mercado tecnológico de US$ 700 bilhões do Brasil não é apenas uma mina de ouro para as Big Tech; é um playground para investidores e empreendedores astutos que estão prontos para cavar mais fundo. Cada camada da cebola do Brasil revela algo novo—e acredite, só melhora quanto mais fundo você vai.

Aqui estão 5 grandes ideias da nossa conversa 👇🏻

1️⃣ O impacto da SoftBank no boom do capital de risco na América Latina

A entrada da SoftBank na América Latina, liderada por Marcelo Claure, foi um ponto de virada para o ecossistema de venture capital da região. Seu investimento de 8 bilhões de dólares não trouxe apenas capital; ele atraiu grandes fundos como o Tiger Global, levando a mais de 35 bilhões de dólares em investimentos totais. A alocação agressiva de capital de Claure gerou efeitos em cadeia que ajudaram a estabelecer o próspero cenário de venture capital que vemos hoje na América Latina.

2️⃣ A necessidade de saídas proativas no venture capital da América Latina

Andre enfatiza a importância de estratégias proativas de saída para os capitalistas de risco da América Latina. O timing é essencial, e enquanto muitos VCs buscam maximizar os retornos, muitas vezes perdem oportunidades importantes. Em 2021, por exemplo, as avaliações atingiram seu pico, mas muitos VCs não aproveitaram o momento. Andre ressalta a necessidade de priorizar o retorno de capital aos LPs, o que é fundamental para construir confiança e manter relacionamentos de longo prazo.

3️⃣ O cenário tecnológico subestimado, mas de alto desempenho, da América Latina

O mercado de tecnologia da América Latina é frequentemente subestimado no cenário global, mas seus resultados falam por si. Entre 2008 e 2017, 4 bilhões de dólares em capital de risco ajudaram a construir empresas que hoje são avaliadas em 130 bilhões de dólares. Setores como fintech e e-commerce superaram consistentemente as expectativas. O Brasil, em particular, é uma potência tecnológica, com alta penetração de smartphones e mais de 10 horas diárias de uso online. A oportunidade para as Big Tech na América Latina é enorme, com o mercado avaliado em cerca de 700 bilhões de dólares. Empresas como Google, Meta, Microsoft e TikTok fizeram da América Latina, liderada pelo Brasil, um motor de crescimento, reconhecendo o imenso potencial da região.

4️⃣ MercadoLibre: Um modelo de paciência, resiliência e crescimento estratégico

A história do MercadoLibre é uma de paciência e estratégia inteligente. Em 2002, a empresa projetou uma receita de 20 milhões de dólares e GMV de 300 milhões de dólares, mas alcançou apenas 0,5 milhão de dólares em receita e 4 milhões de dólares em GMV. Apesar disso, a resiliência e a gestão disciplinada de caixa do MercadoLibre permitiram um crescimento constante. Quando a empresa abriu capital em 2007, foi avaliada em 796 milhões de dólares. Hoje, sua avaliação supera 105 bilhões de dólares, um testemunho do poder da visão de longo prazo e da execução estratégica na América Latina.

5️⃣ O DNA distinto dos empreendedores da América Latina

Os empreendedores da América Latina frequentemente vêm de indústrias tradicionais, como bancos e consultorias, o que lhes dá uma vantagem única. Ao contrário de seus pares no Vale do Silício, eles possuem as habilidades para navegar nos ambientes regulatórios e operacionais complexos da região. Fundadores de empresas como MercadoLibre, Stone e Globant aproveitaram sua experiência na indústria para construir negócios que não apenas dominam localmente, mas também competem globalmente. Essa experiência prática os diferencia dos perfis mais técnicos típicos do Vale do Silício.

Você pode assistir à entrevista completa com o André no Youtube 👀👇🏻

ou no Spotify  🎧

Antes de você ir:

Estamos animados para apresentar uma nova seção em nossa newsletter, onde destacaremos atualizações curiosas e notícias sobre nossos convidados anteriores do The J Curve Podcast 👇🏻

A Zenvia registrou crescimento de dois dígitos em seus resultados do 2T24. O CEO da Zenvia, Cassio Bobsin, participou do nosso podcast em junho de 23, ouça aqui.

A Beep Saúde recebeu um aporte de R$ 100 milhões de reais da Lightsmith, fundo de Mark Zuckerberg. Vander Corteze, fundador e CEO of Beep, participou do nosso podcast em maio do ano passado, ouça aqui

A Jeeves anunciou Gustavo Gorenstein como o novo GM no Brasil. Dileep Thazhmon, CEO e fundador da Jeeves, participou do nosso podcast em agosto, ouça aqui.

A Pomelo anunciou que Carlo Enrico, ex-presidente da Mastercard, se juntou ao conselho. Gastón Irigoyen, CEO da Pomelo, participou do nosso podcast em março, ouça aqui.

Daniela Binatti, fundadora e CTO da fintech brasileira Pismo, foi incluída na lista da Bloomberg das 500 pessoas mais influentes da América Latina. Daniela participou do nosso podcast em junho.

Aqui um pouco do conteúdo que estive explorando recentemente:

Relatório da semana: O Relatório de Transformação Digital da América Latina 2024 - Relatório Atlantico foi lançado. O relatório é elaborado pela equipe da Atlantico, liderada por Julio Vasconcelos e Ana Clara Martins.

Podcast da semana: Por que o VC é um esquema Ponzi hoje, um episódio do 20VC com Nick Chirls, fundador da Asylum Ventures.

Thread da semana no X: O Cenário Evolutivo do Venture Capital, por @fintechjunkie, da QEDInvestors.

Artigo desta semana: Tom Brady e Nitin Nohria escrevem sobre a Arte de liderar equipes no NBR.org

Report da semana: Desbloqueando a oportunidade da genAI na Latam, escrito pela equipe da BCG, uma boa análise sobre as oportunidades que a IA traz.”

Relatório da semana: Desbloqueando a oportunidade da IA Generativa na América Latina - insights da LTF sobre o impacto da IA Generativa na região.

Obrigada pela leitura,

Olga